TA：英超新财务规则落地，多方担心可能会压制中下游队伍

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据The Athletic报道，英格兰足球顶级联赛新赛季即将开赛，新规正式取代利润与可持续发展规则，对俱乐部支出设限，其对竞争格局的影响引发广泛讨论。 周五晚间，英格兰足球顶级联赛重燃战火，接下来九个月里，联赛将充满波折、精彩对决与争议判罚；对二十家参赛俱乐部的球迷而言，其间的起伏跌宕，比世界杯期间国际足联主席私人飞机的飞行轨迹还要频繁。 外界的目光会聚焦赛场，但场外事务同样备受关注，原因不止是夏季转会窗还剩一周半时间才关闭。这项全球收入最高、转播覆盖最广的联赛重启时，各俱乐部需遵守全新财务规则，这些规则不仅会影响2026-27赛季的走势，还将在未来更长时间内发挥作用。 2013年首次推出的利润与可持续发展规则（PSR）正式废止，取而代之的是阵容成本比例规则（SCR）。同步落地的还有可持续性与系统韧性规则（SSR），后者受关注度相对较低。 2025年11月，英格兰足球顶级联赛各俱乐部就是否转向SCR制度进行投票，最终以微弱优势通过。规则修订需至少14家俱乐部赞成，伯恩茅斯、布莱顿、布伦特福德、水晶宫、富勒姆和利兹联这六家俱乐部投了反对票。 这次投票前，各方还就“全域硬性上限”（TBA）进行单独表决。该方案计划在全联赛范围内设定阵容成本最高限额，但以各俱乐部的营收规模，几乎没有队伍会触及这一限额。 无论如何，该方案最终以7票赞成、12票反对、1票弃权遭到否决，争议更小的SSR规则则全票通过。 The Athletic此前曾详细解读新规则的运作机制，这里再做梳理：SCR是欧足联2022年6月首次推出的财务规则，2023-24赛季正式施行。规则名称直白点明核心：直接管控俱乐部在球员（及主教练）身上的支出，涵盖薪资、转会费和经纪人佣金。英格兰足球冠军联赛（即英格兰足球顶级联赛的下一级别联赛）近期也引入了SCR规则。 值得注意的是，三套SCR制度的内容并不相同。 欧足联的规则按年度核算，英格兰的两套规则则以足球赛季为周期：英冠按单赛季现金流核算球员交易；英格兰足球顶级联赛和欧足联则按会计准则，取三年平均值。三者还有诸多差异，比如俱乐部如何处理球员资产减值（账面价值减记），以及核算时哪些收入计入营收。也难怪各俱乐部要投入更多资源确保合规。 各类SCR规则的核心逻辑一致：将俱乐部上述支出控制在相关收入的固定比例以内。就英格兰足球顶级联赛而言，相关收入指年度营业额，加上过去三个赛季球员交易利润的平均值。 英格兰足球顶级联赛将限额设为85%，比欧足联的要求高出15个百分点。联赛官方表示，这一设定是为了“让所有俱乐部都有机会追逐更高荣誉，同时维护联赛的竞争平衡与观赏性”。 俱乐部还需考量其他细则。 85%的限额被称为俱乐部的“绿色阈值”，在赛季初根据预估足球营收确定。超出该阈值30%以内将被处以罚款（即税费），不过相关处罚2027-28赛季才会执行，2026-27赛季的违规行为不会被罚款。此外，若俱乐部此前两个赛季均未超出85%的限额，超出后可用此前两个赛季低于限额的累计额度抵扣罚款，最高可抵扣10%。 30%的上限意味着俱乐部支出最高可达相关收入的115%，这一数值初始为各队的“红色阈值”。一旦触及该阈值，俱乐部将受到竞技处罚：违规固定扣6分，超出红色阈值的部分每多出650万英镑再扣1分。不足650万英镑按650万英镑计算，举例来说，超出红色阈值700万英镑将被扣8分（固定扣6分，超额部分扣2分）。 两个阈值之间的区间，被英格兰足球顶级联赛称为“反馈循环机制”。 若俱乐部支出超出绿色阈值但未达红色阈值，红色阈值将按超额幅度相应下调。多次超出绿色阈值，俱乐部的红色阈值会不断向85%靠拢。反之，若俱乐部超标后改善经营，可逐步恢复红色阈值，最高恢复至115%。英格兰足球顶级联赛认为，反馈循环机制“允许俱乐部在营收增长前提前投入，也能包容赛季内合理的营收波动或球队竞技表现不及预期的情况”。 SSR的受关注度一直低于SCR，其全票通过也说明各方对该规则顾虑不多。但这些规则的重要性不打折扣，理论上将推动俱乐部更审慎地管理财务。 SSR包含三项考核：营运资金测试、流动性测试和正权益测试，均旨在引导俱乐部摒弃短期经营思维。 营运资金测试要求俱乐部证明每月可动用资金不低于1250万英镑；流动性测试要求俱乐部流动资产减去流动负债、再减去8500万英镑后大于等于零（本质是对冲降级带来的潜在影响）；正权益测试要求俱乐部负债不得超过资产的一定比例，其中一项重要调整是，阵容资产按市场价值而非账面价值核算。负债占资产的最高允许比例本赛季为90%，从2028-29赛季起逐步降至80%。 啃下规则条文本身就是难题，而这些规则会对赛场产生怎样的影响才更加关键。 尽管规则条文看似晦涩，支出规则确实会直接影响冠军归属。截至2024-25赛季结束，英格兰足球顶级联赛共举办33个赛季，其

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